Hace casi exactos cuatro meses, la Corte Suprema le puso la lápida al Joint Business Agreement (JBA) que preveían concretar Latam Airlines con American Airlines. Si bien en todos los países -con excepción de Chile- el acuerdo había sido aprobado, la opción de la compañía fue dejar las tratativas atrás. Ahora había que buscar nuevas alternativas, sin perjuicio de que el JBA con IAG-British e Iberia- sí continúa. El directorio le encomendó tal tarea a la administración. Y ayer salió humo blanco.

Tras el cierre del mercado, la aerolínea de la familia Cueto sorprendió. Anunciaron un acuerdo amplio con la empresa norteamericana Delta Air Lines, que además de traducirse en una alianza estratégica (que incluye una suma de US$350 millones para la implementación), implica el ingreso a la propiedad de esta última. Mediante una Oferta Pública, adquirirá el 20% de Latam, a US$16 por acción, lo que implica un premio cercano al 80% considerando que los títulos cerraron ayer a US$9, con esto, la participación que tendría Delta se valorizaría en unos US$1.900 millones y, por lo tanto, la compañía en unos US$9.700 millones. Además, le dará derecho a tener representación en el directorio.

Una vez cerrado el mercado en EE.UU. el valor de la acción de Latam subió hasta 44%, superando los US$12.

Desde Costa Verde Aeronáutica (CVA) -sociedad a través de la cual los Cueto controlan Latam- aseguraron que para facilitar el ingreso de Delta a la propiedad, participarán en la OPA y venderán la prorrata de acciones que les corresponda. "En esta nueva composición de accionistas de Latam Airlines, CVA seguiría siendo el mayor accionista de la compañía, y tiene la intención de mantenerse como un accionista relevante", subrayaron. Hoy tienen el 27,91% de la propiedad, por lo que de darse el escenario planteado, la familia Cueto podría perder la histórica condición de controlador y, por lo tanto, la firma no tendría uno.

La OPA se declarará exitosa si Delta adquiere al menos el 15% de la propiedad.

El compromiso de la firma norteamericana no se reducirá sólo al ingreso a la compañía, sino que, además, adquirirá cuatro aeronaves Airbus A350 de Latam y asumirá los compromisos de diez A350 adicionales con fecha de entrega entre 2020 y 2025.

En paralelo, ambas compañías planean concretar un JBA en las rutas non stop entre EEUU, Canadá y los países de Sudamérica con acuerdos de cielos abiertos con el que ofrecerán más de 435 destinos alrededor del mundo y trasladarán a más pasajeros que cualquier otra alianza, señalaron. Si bien este deberá pasar por los organismos antimonopolio, en la compañía estiman que debiera ser aprobado sin problema, ya que de las 250 rutas que tiene Latam hay sólo una que se sobrepone con Delta. Se trata de Sao Pablo-Nueva York, donde existe amplía competencia, puntualizaron.

La alianza comprende, además, el diseño conjunto de redes, las operaciones de carga y códigos compartidos recíprocos.

"Esta alianza innovadora con Latam reunirá a nuestras marcas globales, permitiéndonos brindar lo mejor en servicio y confiabilidad a los pasajeros que viajan hacia, desde y dentro de las Américas", dijo Ed Bastian, CEO de Delta.

En esa línea, el CEO de Latam, Enrique Cueto, añadió que "Esta alianza fortalece a Latam y entrega la mejor conectividad a los pasajeros a través de nuestras redes de destinos altamente complementarias". Agregó: "Estamos entusiasmados de trabajar en conjunto con una de las aerolíneas más reconocidas del mundo y fortalecer la experiencia de viaje para nuestros pasajeros".

Si bien, se solicitarán todas las autorizaciones pertinentes, en el evento que los permisos en EE.UU., Brasil y Perú se hayan obtenido, se podrá implementar la alianza en aquellos que tengan la autorización o que no se requiera permiso.

Así, entre el éxito de la OPA y la concreción del JBA, Delta no podrá superar el 20% de participación, con excepción de que un accionista de Latam que tenga menos de ese porcentaje adquiera acciones adicionales que hagan que tenga más del 20%, ahí podrá subir a máximo de 24,99%. Y en los dos años siguientes deberá moverse en el rango de entre 15% y 24,99%.

Sin perjuicio de ello, el acuerdo señala que en el caso de que la alianza estratégica no fructifique, Delta deberá vender su participación de modo que esta quede por debajo de 5% a marzo de 2024.

El acuerdo, además, tendrá una externalidad adicional. Se traducirá en la salida de Latam de la alianza Oneworld, liderada por American Airlines. Su salida implica el pago de una multa de US$25 millones, que será costeada por Delta, que aportará US$ 325 millones adicionales para solventar los costos que implicará el retiro de Oneworld y la conformación de la alianza. De ellos, US$150 millones se pagarán en los próximos tres días, y el resto en ocho cuotas al 2020.

Si bien Delta es la protagonista de la alianza Sky Team, Latam no ingresará a ninguna en un primer momento.

"Este es un gran cambio para Latam, ya que se desconectan de American y Oneworld", sostuvo el CEO de Delta en una entrevista consignada por Bloomberg.

Con todo, de aquí a fin de año, Delta debiera estar dentro de Latam.P

La reacción de American Airlines al anuncio de Latam no se hizo esperar. Ayer, la compañía aseguró que: "Latam y la familia Cueto han sido excelentes socios de American Airlines durante décadas". Añadió que dada la decisión adversa de la Corte Suprema, los beneficios de la asociación se redujeron significativamente, por lo que la decisión de la aerolínea nacional es comprensible. "Entendemos la decisión de Latam de asociarse con un operador estadounidense que no está afectado por el fallo", sostuvieron. Así, agregaron que "no se espera que este cambio en la asociación tenga un impacto financiero significativo para American". Ello, puesto que la relación actual proporciona menos de US$20 millones de ingresos adicionales a la compañía, y el JBA propuesto se traducía en un aporte limitado. "Durante el período de transición, American trabajará con Latam para garantizar una experiencia fluida para los clientes". Destacaron que: "American Airlines sigue siendo la aerolínea más grande de EE.UU. para América Latina y Sudamérica, y esperamos competir y seguir creciendo en esta región del mundo".P